山東無縫鋼管供需面開始趨于好轉

　　5月6日~5月10日，國內山東無縫鋼管市場出現起色。除上海外，其他城市的建筑鋼材價格均穩中有升。結合近期建筑鋼材市場的供需和去庫存情況，筆者認為，山東無縫鋼管價格繼續下跌的概率較小。

　　供應方面，5月份，國內197條螺紋鋼產線、151條線材產線的計劃達產率分別為87.5%、80.2%，環比4月份產線計劃達產率降幅分別為5.4個百分點和7.8個百分點，由此可見國內鋼廠在建筑鋼材方面的減產力度有所擴大，有助于緩解后期的供應壓力。

　　需求方面，我們比較了一下近幾年來的庫存情況。要從庫存水平來衡量需求的釋放情況，必須將鋼筋產量也考慮在內。我們對比了最近3年的第一季度螺紋鋼庫存量與鋼筋日均產量的比例，發現這一比例逐年降低(如下表所示)。也就是說，2011年第一季度末，螺紋鋼庫存量相當于鋼廠21.14天的產量，到今年第一季度，這一數字已經降低為18.69天。這說明今年的螺紋鋼庫存雖然在數量上創歷史新高，但實際的庫存水平要低于往年;這也說明當前的實際需求情況并不比往年差，鋼市低迷主要是由產量過快增長引發的。

　　近3年庫存降幅比較

　　注：2013年庫存量為同口徑數據。

　　需求好轉同樣體現在貿易商的成交量方面。4月份以來，天津市場一位大型建筑鋼材貿易商連續5周的大規格Ⅲ級螺紋鋼銷量分別為10400噸、14900噸、17200噸、25400噸(五一節小長假之前，成交量出現明顯增加，主要是下游用戶集中采購所致)、19700噸。商家的螺紋鋼成交量逐周增加，也反映出需求正逐步改善。此外，當前仍有相當一部分的存量項目(包括國家發改委從去年第四季度以來批準的一系列項目)在建，雖然難以帶來大規模的需求增量，但對于保證需求穩定仍有一定的幫助。

　　綜合上述分析，我們認為，當前山東無縫鋼管市場的供需面正在趨于好轉，后期建筑鋼材價格大幅下降的空間不大。當然，這并不意味著山東無縫鋼管價格便會立刻就此反轉進入上升通道。相反，高庫存、高產量和低需求的格局仍未發生根本性改變，且6月份以后，建筑市場將逐漸進入淡季，在此背景下，巨大的供應壓力仍然是市場上最大的利空因素。