節后冷軋無縫鋼管小幅走低 南北市場略有分歧

　　“十一”長假，國內冷軋市場稍作調整，繼續保持窄幅震蕩走低行情。雖美國政府停擺利空消息爆出，但國內9月宏觀數據出臺基本符合市場預期，加之國慶后一周期盤、資金市場表現尚可，支撐鋼市保持窄幅盤整走勢。冷軋現貨市場表現差強人意，南北市場走勢漸有分歧，華東、華中到貨明顯，大戶出貨壓力大、殺跌情緒較濃。同時，寶鋼、武鋼出臺11月份價格冷軋平盤，其他鋼廠預期平盤或小降，對現貨市場有偏空壓力;而鋼廠與市場價格倒掛200-300元局面難以緩解，短期冷軋市場有繼續走低的可能。

　　一、長假后量增價減 南北走勢分歧大

　　國慶后冷軋市場逐漸呈現量增價弱、北強南弱特點，商家心態由觀望逐漸轉空，且由于上海主導市場領跌，市場走勢愈加悲觀。國慶后上半周，冷軋市場整體變化不大，節后下游小終端采購補倉略有增加，促使主導市場成交整體略有增加。但周中后期，市場逐漸轉穩消化，而華東、華中一二線市場大戶庫存增加，商家無奈加速降價刺激出貨;究其原因：一方面商家謹慎偏空心態沒有改變，銀十市場走低預期仍較強;另一方面，節后終端少量補倉需求被鋼廠集中到貨掩蓋，市場庫存增加，大戶出貨壓力較大;其中武鋼、鞍鋼及柳鋼資源較多、沖擊較大。相比之下北方市場相對較強，低位資源逐漸消化，價格稍微有上移。截止到發稿，華東一帶主流板卷資源報價4350-4380元/噸;華中武漢市場庫存增加較快，大戶加速降庫降風險，因此在價格上讓步較大，成交降至4240元/噸，與上海價差保持在100元左右;而樂從市場低價探至4260元/噸;華北市場冷卷持穩4280-4300元，盒板略揚50元至4500元/噸。

　　二、11月鋼廠平盤小降 現貨增量出口降

　　隨著銀十鋼市進一步走弱，11月鋼廠出價基調由平盤逐漸轉小降。上周寶鋼、武鋼冷軋出價雖持續平盤，但熱軋、酸洗等品種或增加優惠或小幅降價，可見市場流通環節施壓較大，大陸品種降價較多。而以終端直供為主的國字頭大鋼廠，雖10、11月訂單保持尚可，尤其是冷鍍產品合同組織不錯;但二線鋼廠現貨資源投放增多，及部分主導鋼廠11預期增量，導致鋼廠對后市預期較謹慎，現貨市場信心收到一定沖擊。據統計，19 家冷軋鋼廠10 月份冷軋生產計劃總量為234 萬噸，較上月減少3.15 萬噸，減幅1.33%;日均產量為7.55 萬噸，環比日均減少0.36 萬噸，減幅4.5%。本月冷軋產品出口量小幅下降，12 家主要冷軋鋼廠出口計劃為18.7 萬噸，較上月減少1.6 萬噸，目前出口FOB 報盤620-650 美金。

　　三、終端表現一般 汽車獨臂支撐

　　國慶節前后終端采購不明顯，節后主導市場雖有兩三日成交量增加，但多數二線市場持續不溫不火局面，終端表現較一般。從近五年冷軋庫存走勢上看，9-10月社會庫存增加現象逐漸消失，可見市場對旺季預期越來越淡。截止到10月中旬，冷軋社會總庫存163萬噸，與去年同期基本處于同一水平，同比微增0.48%。但中汽協剛公布數據顯現：9月，汽車生產192.66萬輛，環比增長14.87%，同比增長15.96%;銷售193.58萬輛，環比增長17.40%，同比增長19.66%。9月汽車產銷數據同比環比雙雙大幅抬升，其他家電、五金等冷軋下游行業表現一般，目前冷軋市場基本依靠汽車獨臂支撐，勉強維持市場信心。

　　綜合看：冷軋市場窄幅震蕩走弱行情未結束，主導市場現貨資源持續投放，大戶相對擠壓降價促銷，二線市場紛紛小幅跟跌。鋼廠方面平盤托市能力減弱，部分鋼廠開始口頭承諾保值，對后市預期較謹慎;而終端市場表現較平淡，需求短期難有支撐，冷軋市場持續窄幅震蕩走勢可能性較大。


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