2014年國際鋼鐵形勢展望

　　1.1 2013年全球鋼鐵供給增長過快抑制鋼市回暖

　　1.1.1 2013年全球鋼鐵形勢回顧

　　2013年世界鋼鐵行業仍未擺脫前兩年萎靡不振的陰影，產能過剩嚴重、需求增速不及產量增速仍是抑制鋼市回暖的重要因素。截至2013年10月，全球主要國家粗鋼產量約為13.2億噸，較2012年同期上升3.2%，在世界經濟剛剛處于觸底回升階段的情況下，這對于全球鋼鐵行業的發展并不是一個十分利好的消息。

　　與產量步步高升截然相反的是，國際鋼價從2011年開始就在不斷下滑，從國際鋼價CRU指數我們可以看到，截至2013年11月20日，國際鋼價綜合指數為168.4，同比下滑4.05%，其中僅北美在2013年9月以后稍有反彈，而歐洲以及亞洲均未有回升跡象。此外，2013年頻頻發生的歐洲、美國等國家對中國鋼鐵行業的反傾銷調查也從側面表現出其鋼鐵行業并不樂觀的情況。

　　1.1.2 2014年國際鋼鐵形勢展望

　　雖然2013年對于鋼鐵行業來說并不是十分順利的一年，但對于2014年，我們也不必過于悲觀。總體來看，世界鋼鐵行業仍處于一個觸底回升的階段。

　　第一，世界各地區鋼廠虧損幅度正逐步縮小

　　目前，歐洲頭號鋼廠安賽樂米塔爾公司經營狀況已有所改善，其財報數據顯示，該公司2013年三季度凈虧損2億美元，與二季度虧損8億美元、及2012年同期虧損7億美元相比，虧損幅度明顯收窄;與此同時，該公司生產狀況也有所好轉，2013年三季度該公司發貨量2110萬噸，同比增長6%。作為歐洲最大的鋼廠，安賽樂米塔爾公司盈利及生產狀況雙雙觸底回升從側面表現出歐洲鋼鐵行業正處于緩慢復蘇之中。

　　另一方面，作為美國最重要的鋼鐵行業巨頭--美國鋼鐵公司，其2013年三季度的虧損為17.91億美元，但這筆虧損主要受其扁平材和鋼管部分計提18億美元非現金商譽減值的影響。若刨除這一因素，該公司當季僅虧損2000萬美元，相比于二季度虧損7800萬美元的情況也已有很大改善。

　　第二，鋼材供給增速有望放緩，需求仍將緩慢回升

　　2013年國際鋼材供給增長迅速，這主要是由占全世界鋼材產量近50%的中國鋼鐵行業產量增長過快所致。若去除中國產量增長，其余國家總產量較2012年基本持平。而2014年，在中國政府加大環保整治及淘汰“兩高”產業落后產能力度的情況下，中國鋼鐵產量增長勢必放緩，這也將帶動全球鋼材供給增速的放緩。同時，根據國際鋼協的預測，2014年全球鋼材表觀消費量或將增長3.3%，達到15.23億噸，其中中國大陸將在高基數下繼續增長3%左右，需求的增加也將起到進一步緩解供需矛盾的作用。

　　因此，從世界經濟大環境以及鋼鐵業自身發展來看，2014年全球鋼鐵行業表現或將好于2013年，鋼鐵業持續回暖勢頭值得期待。

　　1.2 2013中國鋼鐵行業

　　1.2.1 供需矛盾尖銳、庫存常年高企，致鋼價疲軟下行

　　2013年國內鋼市依舊維持疲軟態勢，價格水平較2012年進一步下跌。以國內20個重點城市三級螺均價為例，2013年上半年大部分時間內該價格均較2012年同期低400元/噸以上，而下半年情況雖有所好轉，但整體價格依舊處于較低水平.

　　那么，是什么原因導致2013年鋼價表現如此糟糕呢?這主要是由尖銳的供需矛盾所致。數據顯示，2013年中國鋼材需求增長在6%左右，而產量增長卻高達10%以上，個別單月增長甚至達到12%，供需嚴重失衡對鋼價形成較強壓制作用。

　　與此同時，產量遠大于需求除了造成鋼價難以上漲外，另一個后果就是鋼廠庫存以及市場庫存始終處于高位，大量鋼材堆積在倉庫中不僅限制了貿易商及鋼廠操作的靈活性，也使其資金流動性大大降低。在如今市場頻頻鬧“錢荒”，且銀行嚴控鋼鐵等“兩高”行業信貸背景下，流動資金的緊缺不僅會給大鋼廠造成周轉上的困難，更會給部分中小鋼廠造成致命打擊。

　　1.2.2 環保壓力史無前例，小型鋼企面臨生存壓力

　　環保方面的壓力是如今中國鋼鐵行業面臨的一個新的“老問題”，之所以這樣說是因為以往鋼企大多也存在處理排污方面的問題，但地方政府方面多保持睜一只眼閉一只眼的態度，這一問題始終隱而不發。但隨著2013年春節、國慶兩大節假日分別被兩場曠日持久的嚴重霧霾所擾亂，大氣環境的環保整治問題引起了社會以及中央政府的廣泛關注，而華北、東北地區鋼鐵企業作為高耗能高污染的典型代表自然獲得了重點“照顧”。

　　目前國內鋼企污染防治主要是給燒結設備安裝脫硫設備，但根據環保部門全面排查，華北地區70%以上的鋼鐵企業排污設施不合格。這其中許多小型鋼企甚至完全沒有安裝污染治理設備，其余一些鋼企也僅在有環保檢查的時期開啟排污設備以充門面。導致這一情況的最主要原因無疑就是成本問題，若考慮到設備購入資金等環節的影響，噸鋼的環保成本將在100元/噸以上;而即使已經購買安裝了脫硫設備的鋼企，開啟脫硫設備后也將額外增加15-20元/噸左右的生產成本，這對于已經進入微利時期的鋼企無疑是一筆巨大的開銷，尤其是對于一些中小型鋼廠更是如此。

　　從生產、經營的情況來看，中小鋼廠在產品質量、企業信譽、資金保證等各方面均無法與大型鋼廠媲美，其優勢主要在于生產靈活，成本較低，從而以低廉的價格吸引客戶。但一旦需要真正執行嚴格的環保舉措，他們賴以生存的優勢將明顯下降。而相對應的，大型鋼廠卻沒有這方面的煩惱，一方面大型鋼廠基本都有較為完備的環保設備，不論其開啟與否，至少在檢查時必定早已達到國家標準;另一方面大型鋼廠所帶來的稅收及就業也將促使地方政府不遺余力的為其提供便利。因此，在2014年我國中小鋼企將面臨史無前例的生存壓力，尤其是河北唐山、邯鄲這種中小鋼企泛濫的地區更是如此。

　　1.2.3 危機與契機并存，重壓下國內鋼鐵行業未來展望

　　對于中國鋼鐵行業的未來，不能因2013年的步履蹣跚就對2014年盲目悲觀，須知危機的背后總是存在機遇。2014年我國鋼鐵行業仍有以下幾個值得關注的重點：

　　第一，環保及減產相關政策的出臺

　　對于中國的大環境來說，治理環保維持空氣的純凈是最終的目標，但對于中國的鋼鐵行業來說，治理環保只是一個方法以及過程，真正的目的是通過環保來達到鋼鐵產量上的削減。從2013年的情況來看，減產仍是口號多過實際，作為占全國鋼材產量四分之一的河北省，年中即號稱到2017年全省產能計劃削減6000萬噸，目標提出半年后，實際進展卻仍微乎其微。雖也有在10月末集中拆除10多座高爐的高調行為，但之后卻被證實所炸高爐基本早已停產，對于實際減產影響有限。

　　導致這種情況一方面是由于鋼鐵行業仍是當地主要GDP以及稅收來源，本地政府對此仍有不舍;另一方面也是由于大規模減產對于地方來說需要解決的問題太多，需要考慮的方方面面政策也太多。以唐山為例，一旦減產四分之一，當地數以百萬計從事鋼鐵及相關行業的人員中將有數十萬面臨失業風險，這些人員的工作如何安排，生活如何安排，一旦減產過后留出大片的產業空白，唐山又將如何填補?畢竟作為一個已經舉世皆知的重度污染城市，其要轉型所能選擇的道路相當有限并且困難重重。為真正達到最初所制定的減產規模，河北省及唐山市政府就必須從單純的制定目標轉為出臺實實在在的安置政策。若能把有效的政策落到實處，不僅將刺激鋼價的上漲，對于未來中國鋼鐵行業的發展也有巨大的益處。

　　第二，抑制新增產能的問題

　　削減現有產能的同時抑制新增產能也是控制供給總量重要的因素，在這一點上2014年國內的情況或較為看好。這一方面是由于過去兩年鋼價持續低迷，鋼企盈利水平迅速下降，資金情況并不樂觀，對于新產能投資有所減少;另一方面國家也出臺了相關政策，后期將不再批復新增鋼企用地。新增產能的減少對于鋼價的回暖將起到一定的輔助作用。

　　第三，鐵礦石定價權的爭奪

　　2013年市場表現較為明顯的一點就是鋼材價格的變動已不再看礦石的臉色行事，這與往年礦石價格與鋼材價格幾乎同時變動形成了鮮明對比。在經歷上半年的快速下跌后，普氏指數長期維持在130美金左右的水平，這對現貨價格形成了一定的支撐。但在另一種程度上來說，這對于鋼廠的盈利能力也造成了嚴重的困擾。因為不論鋼價漲跌與否，礦石價格的高企都將使得鋼廠的成本維持在高位，三大礦山對于中國礦價的把持由此可見一斑。

　　為爭奪鐵礦石的定價權，中國從很多年前就做了相當大的努力，而2013年10月在大連商品交易所上市的中國鐵礦石期貨也是眾多策略當中的一項。但目前來看，由于三大礦山對此仍保持觀望態度，并未明確表示加入，鐵礦石期貨的推出仍難以動搖三大礦山對于定價權的壟斷地位。

　　后期隨著中國鋼材產量增速放緩以及三大礦山礦石產量維持高速增長，鐵礦石供需關系將發生變化。長期來看中國鋼鐵行業對于鐵礦石定價的話語權必將有所增強，但2014年中國鐵礦石價格受制于人的情況仍難有根本性改變。


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